杜拜神話破滅－加菲逗

杜拜神話破滅震撼全球市場

波斯灣著名的城市國家、阿拉伯聯合大公國的杜拜25日宣布，將重組旗艦國營事業「杜拜世界」（Dubai World）延後償債6個月。這個消息令投資人意外，對杜拜償債能力的信心大減，標準普爾與穆迪調降和杜拜政府相關的債券信用評等，有的甚至降到垃圾等級，一度是全球顯學的杜拜金融神話也宣告破滅。

　　◎杜拜神話一夕破滅

　　杜拜是阿拉伯聯合大公國7個成員國中的第2大國，也是知名度最高的一個。為降低對石油收入的依賴，近年大力發展金融業、房地產和觀光業。帆船飯店、人工打造的棕櫚島和尚未完成的杜拜塔，舉世聞名，杜拜也因此號稱「新紐約」，全球企業名流湧向這座沙漠城市，「全球必修杜拜學」也成為當時雜誌的封面標題。

　　但這個金錢堆砌出來的神話卻在這個月25日破滅。杜拜財政部表示，從事不動產與港口營運的國營事業「杜拜世界」，將要求所有債權人達成「暫時停止還債」協議，以商討延後債務到期日。據了解，「杜拜世界」共負債590億美元，占800億美元國債的7成以上。

　　◎杜拜衝擊震撼全球

　　杜拜公債的避險成本應聲飆高，2001年阿根廷倒債以來最大的政府倒債危機一觸即發，杜拜成為全球倒債風險第6高的國家，情況比冰島還危急。標準普爾與穆迪調降和杜拜政府相關的債券信用評等，有的甚至降到垃圾等級。兩家信評公司強調，一旦債券持有人被迫接受停止協議，就會把延後還債計畫視同違約。

　　消息一出震撼全球金融市場，歐洲股市26日重挫，跌幅是7個月來最大。歐洲避險用的V Stoxx指數飆漲，漲幅創一年多來最大。上海股市大跌119點，創下3個月來單日最大跌幅。美國股市則因為感恩節休市，並未立即遭到波及。

　　◎杜拜危機有跡可循

　　其實杜拜的債信危機早就有跡可循。杜拜是2000年代初急速擴張的全球化產物，它以推陳出新的創意和不斷創造話題來吸引全球熱錢，一旦熱錢退出，杜拜就必須為舉債建設付出極高代價。

　　過去10年，杜拜是吸引全球熱錢的磁石，沙烏地阿拉伯是最大金主，伊朗、印度、中國、俄羅斯、歐洲和美國的熱錢也進來炒房地產。在2008年初，還沒蓋的房子一推出就大漲近五成。但投機客賺了就走的現象令人憂心，早在2008年底，新聞周刊就以「杜拜的派對結束了嗎？」為標題，報導杜拜金碧輝煌的門面已出現裂痕。

　　今年3月，時代雜誌報導杜拜房地產已經泡沫化，摩天大樓興建工程首當其衝，提供房地產資金的外國銀行撤出，阿拉伯聯合大公國採取粉飾太平的策略，甚至在今年1月宣布，如果媒體報導「對國家或經濟不利」的消息，最高可罰27萬2,500美元。

　　◎金融風暴重挫杜拜

　　儘管如此，全球金融風暴終究還是把杜拜擊垮。杜拜在金融風暴前大量舉債從事房地產開發，隨著油價下跌金融海嘯爆發，信用緊縮，杜拜的房地產泡沫也宣告破滅，必須面對鉅額負債，房價從去年高點下殺五成，而且繼續跌，人工打造的「世界島」乏人問津，已變成房地產商口中的「世界末日」。

　　法國KBL Richelieu公司的經理人艾爾崔迪斯 (Alexandre Iatrides)表示，融資困境的幽靈再現，杜拜的利空使得投資人已淡忘的憂慮再度浮現，杜拜事件可能成為新的雷曼事件，而它對全球金融的衝擊則必須持續關注。中央廣播電台